盘算起来，2004年似乎是中国宏观经济的一个转折点。在这之前的10年，即从1994年开始，中国经济增长实际上处于向下偏离的阶段，也是从1994年开始，中国的国际收支上开始出现持续的贸易顺差。从总需求上判断，这暴露出中国经济带有了重商主义的特征。

1994年至2004年这10年，是中国经济增长由原来以国内消费需求增长拉动为主逐步转变成以投资需求增长的拉动为主的新阶段。为什么会发生这样的转变？现有的研究文献没有回答这个问题。关于这个转变的原因，我在最近提交联合国大学经济发展研究院会议的英文论文中有所讨论。我的解释是：1978年至1988年的经济增长是由消费需求增长拉动的，因为那10年中国最重要的经济变革是农业改革的成功和乡镇企业的异军突起。这样的变革覆盖了中国70%的农业人口，让几亿贫困人口的收入获得增长，近2亿人从农业转移出来成为城市的劳动力。那10年也是中国的就业增长、贫困减少以及收入和地区差距相对稳定(甚至减少)的10年。

1989年的政治风波似乎改变了这一切。在经历了1989年至1991年经济的严重打击和经济下降之后，中国在公共行政和财政体制上最终还是决定进行重大变革，为的是扭转和阻止1989年之前中央与地方关系在政治和财政上的变化方向。这个体制上的重大变革，直接改变了中国经济增长的动力和源泉。从此，地方政府开始更多地主导和致力于地方的基本建设投资，外资项目的引进、城市建设和土地的开发，加快资本积累。这个阶段的特征是，GDP增长中，劳动份额相对持续下降，而政府和资本的份额持续上升。中国经济进入到资本积累的典型阶段。

由于外资大规模的流入和加工贸易的超常规增长，中国在1994年以后首次出现贸易顺差的显著增长，并从此始终保持着巨大的贸易顺差。由于资本扩张速度加快，尽管投资占GDP的比重从25%迅速上升到50%，但是GDP的增长趋势在1994年之后的10年却基本维持在相同的水平上(9%)，而没有加快。这是为什么我在2003年关于解释中国增长趋势的论文中判定中国出现了资本深化征兆的原因。

资本和贸易顺差的持续而超常的增长，发展到2000年前后就已经开始出现了外部失衡。过大的顺差意味着在固定汇率下的货币供给过快增长，也意味着用人民币计价的资产在不断被低估。于是，一场关于人民币升值的讨论在国际上和市场上开始了。不断升温的人民币升值预期让全球的投资者把更多的外部资金掉头，以隐蔽的方式大规模流入了中国的资产市场，迅速掀起了沉寂多年的中国房地产市场(2003年开始)和证券市场(2005年开始)的阵阵波澜，并因为百姓的全面参与而演变成了过度繁荣的局面。之后，中国宏观经济的局面基本上就延续了2005年以来的这个格局，对付流动性的过剩和控制资本部门的膨胀着实让中国的央行和政府忙得不亦乐乎。

从以上分析可以看出，2004年以来的宏观调控政策，尤其是货币政策，是为了对付流动性增长和资产部门价格过度膨胀的。而流动性的增长主要来自于全球的热钱和顺差。最活跃的流动性是境外的热钱。热钱和顺差的问题都与人民币的估值联系在一起的。理论上说，汇率和利率的问题当然是解决问题的关键，但利率是根本。

假设中国可以迅速把实际负利率改变成正且高的实际利率，肯定有助于从根本上解决流动性的问题，但是中国经济必然遭受严重的打击并再次陷入更加严厉的紧缩时代。因此，相对而言，政府选择继续维持低利率的政策，国内通货或资产膨胀会时常伴随经济的增长。相比较而言，后者带来的社会痛苦更小，必然更会被政府选择。问题只在于，如果维持实际负利率的政策，就必然需要彻底升值人民币来对付流动性的问题。

第三条道路当然是，预先承诺决不大幅度升值人民币并且有能力让这个承诺变得完全可信。因此，未来几年的人民币持续而显著地升值当然是政府不得已的选择，但显然我们已没有更多的选择。

2007年度CPI全年涨幅预期为4%，存款利率涨幅赶不上CPI涨幅，高通胀时代已经来临。在如此情况下，如果坐以待毙，那资产只能饱受通货膨胀的侵蚀

8月13日，国家统计局公布了7月份居民消费价格指数(CPI)，继6月CPI增长4.4%之后，7月CPI同比增幅5.6%，创十年新高，通胀离我们越来越近了。尽管央行一再加息并降低利息税率，但是负利率依旧是困扰大众理财的首要问题。在通胀预期下，如何进行合理的个人理财规划，以赶超CPI的增速呢？

流动性比收益率更重要

工行理财专家指出，高通胀必然伴随着加息，在加息预期下流动性比收益率更重要。时下现金的意义并不只限于解决燃眉之急，更多的是一种机会，对稍纵即逝的投资机会的把握能力。但是，现金具有流动性强而收益低的特点，所以建议投资者可以进行短期运作以提高投资收益。

比如，工行的“灵通快线”人民币理财产品，通过集合个人资金，组成信托计划参与申购大盘蓝筹新股，将中签资金按投资者的认购份额按比例分配，因此不管资金量大小，人人都可以中签。一般情况下，大部分资金的理财周期仅为4天，因此灵活性非常强，可反复申购。从以往的运作情况来看，一般5万元4天的收益为200元左右，如果一年投资10次，那年收益可达4%，高于同期定期利率。同时，华泰理财保险、货币基金也是不错的抵抗通胀的投资工具。

投资期限宜短不宜长

CPI不断上升，物价上涨态势更显严重，在强烈的加息预期下，在选择理财产品时，应注意投资期限宜短不宜长。

在家庭资产配置中，固定收益产品(或保本浮动收益产品)是不可或缺的组成部分。每当央行出台加息政策后，我们总会看到银行挤满了前来转存的客户，其实这种情况完全可以避免，投资者可适当配置银行的中短期人民币理财产品，一来这些产品收益较定期高，二来期限较短，即使加息也可能及时转换新产品。工行最近一期信托融资型人民币理财产品的预期收益为4.1%，半年期新股申购型预期收益率为4%-10%，上不封顶。3至6个月的固定期限浮动收益产品受到投资者青睐。

合理进行资产配置

一年间，一年期定期存款税后收益从1.8%上升至3.16%，上涨近76%，而2006年度CPI涨幅为1.6%，2007年度CPI全年涨幅预期为4%，即上涨150%，存款利率涨幅赶不上CPI涨幅，高通胀时代已经来临。在如此情况下，如果坐以待毙，那资产只能饱受通货膨胀的侵蚀。许多投资者认为投资是有风险的，但事实上，在当下的市场环境下，不投资更是一种风险。如何有效规避投资风险，最有效的方法还是资产配置。

说到资产配置，大家不免想起鸡蛋不要放在一个篮子里，但鸡蛋也不能放在过多的篮子里，一者管理麻烦，二者也分散了投资收益，一般3-5个产品是比较适宜的选择。一般投资者可以考虑“货币+理财产品+基金”的投资组合。

关于基金的选择是困扰许多投资者的问题，所以建议没时间打理的投资者或者是新基民，可采取“双被动式”投资方式，即定期定额投资指数基金，一方面定投能平均成本，有效分散投资风险，另一方面指数基金完全复制指数，因此投资者可坐享指数上涨所带来的投资收益，完全避免了选股及选基失误。

高通胀并不可怕，只要选择了对的理财方式与产品，就能从容应对，快乐理财。

坐在在祖国大陆的最南端，感到祖国的伟大，和平的可贵。

许多年前，人们在祖国渺茫的南部海域的孤岛上，偶然发现一群奇特的人。他们衣着简单，皮肤黝黑，吃土嚼草，喝生血，吃生肉；他们有自己的语言和文字，有自己的风俗习惯，以猎鱼为生。

他们不在祖国56个民族之列，或当是祖国第57个民族？！

 以下是有关本民族的几幅照片

拥有自己独特的文字